原文为：困敌之势，不以战；损刚益柔。 　　古人按语曰：此即致敌之法也。兵书云：“凡先处战地而待敌者逸，后处战地而趋战者劳。故善战者，致人而不致于人。”兵书论敌，此为论势，则其旨非择地以待敌；而在以简驭繁，以不变应变，以小变应大变，以不动应动，以小动应大动，以枢应环也。 　　现在已经80高龄的巴菲特仍然在管理伯克希尔3000多亿美元的投资，而且这并不妨碍他经常外出参加朋友聚会，也不妨碍他抽出许多时间和比尔盖茨号召富豪们生前捐出一半资产。不论是和只有一点资金的小...

　 三十六计之瞒天过海原文为：备周则意怠；常见则不疑。阴在阳之内，不在阳之对。太阳，太阴。 很多人喜欢把那些非常成功的投资大师称为投资大鳄。 为什么比喻为鳄鱼而不是别的动物呢？ 因为，投资大师和鳄鱼有很多相似之处。其中一点是，在攻击之前非常关于隐藏自己的行踪，非常精通三十六计中瞒天过海， 巴菲特强调保密，甚至强调到了极端。 第一，自己从来不说，事前不说，事后也不说。从不讨论投资之前不讨论，甚至之后也不讨论。 巴菲特为伯克希尔股东制...

　 三十六计之空城计原文为：虚者虚之，疑中生疑；刚柔之际，奇而复奇。 　　古人按语说：虚虚实实，兵无常势。虚而示虚，诸葛而后，不乏其人。 　　打仗胜利最关键的是把握住两个基本点：虚实。 　　人生成功最关键的是把握住两个基本点：舍得。 　　投资成功最关键的是把握住两个基本点：多空。 　　我最佩服的不是巴菲特大举建仓，这个很多人都做得到，但空仓，尤其是牛市空仓，退出三十里开外，隔岸观火，有钱也不赚真的很难。 　　和一般的散户和机构不同，巴菲特的伯克希尔公司主要业务是保险...

　 中国古人这种智慧在巴菲特的投资中也表现的在股市过于高估的时候，总是提前走为上。等到股市火烧连营满目疮痍的时候，巴菲特才进场，趁火打劫。走为上是股价过于高估时抛出，趁火打劫则是股价过于低估时买入，上一次卖出和下一次买入之间，考试资料必须隔岸观火。 　　看起来似乎，在正确的时间买入，在正确的时间卖出，都不容易，其实比买入和卖出更加困难的是等待，甚至是漫长的等待。尤其是看着别人天天轻松地快速赚钱，自己却一股不买。 　　巴菲特1969年9月举办狂欢聚会，庆祝他的投...

　 三十六“趁火打劫”原文为：敌之害大，就势取利，刚决柔也。意指，敌人大难临头，内忧外患，乘势出击，以刚克柔，轻松获胜。 　　古人按语说：敌害在内，则劫其地；敌害在外，则劫其民；内外交害，败劫其国。如：越王乘吴国内蟹稻不遗种而谋攻之，后卒乘吴北会诸侯于黄池之际，国内空虚，因而抟之，大获全胜(《国语·吴语·越语下》)。 　　在这里，“趁火打劫”并非道德层面之议论，而是无可厚非的军事谋略。我们将这之非延伸到投资上，那巴菲特就是此中高手。他能够在股市里大赚特赚，最重要的手段就是“趁火...

　 三十六计之中，为什么是“走为上”呢？ 　　古人按语说：敌势全胜，我不能战，则：必降；必和；必走。降则全败，和则半败，走则未败。未败者，胜之转机也。 　　简单说来，走为上，即指敌我力量悬殊的不利形势下，采取有计划的主动撤退，避开强敌，寻找战机，以退为进。 　　“走为上”不仅在军事上属上策，在股市投资中同样是上策。巴菲特股票投资之所以如此成功，就是因为他懂得“走为上”。 　　1956年，巴菲特26岁创业，成立合伙公司，开始独立管理股票投资。1957年到1966年10年间，道琼斯指数从499点上...

　 　　我们平时购物，既不只买质量最好的，也不只买价格最低的，原因很简单，往往好货不便宜，便宜没好货，最划算的当然是好货又便宜，物美价廉，用一句专业术语就是高性价比。 　　这道理，地球人都知道。但是，做股票的朋友，你知道吗，买东西讲性价比，买股票也要讲性价比。 　　专业投资者如何看性价比呢？方法很多，指标很多，但最流行最普遍也最简单的指标，无疑是市盈率。 　　市盈率=每股市价/每股收益。任何人买入任何一股流通股，付出的都是每股市价，得到的都是每股收益，其实市盈率就...

　 　　零售业是基金的宠爱之一，虽然机构投资者善于用非常精密的财务分析来选择成长性的零售业公司，但彼得林奇却告诉普通投资者逛街同样能够很准确地选到成长性优异的零售业品种，而且在彼得林奇的实践性投资中，通过逛街选股的方法确实寻觅到了大牛股。 彼得林奇通过研究发现许多股价涨幅最大的大牛股，往往就来自数以百万消费者经常光顾的商场，包括家得宝、盖普服饰和沃尔玛。只要在1986年投资上述的公司，持有5年到1991年底就会上升5倍的市值。中国正在处于一个由外需向内需转变的过程中...

　市场操纵对于平均价格指数的日间波动是可能的，对于 第二级的反应运动，市场操纵的影响就比较有限了，但是股 市的主要趋势是决不会被操纵的。 汉密尔顿曾经频繁地论及股票市场的操纵问题。汉密尔 顿认为，市场操纵对于股市的主要趋势来讲是微不足道的。 有很多人也许会对此持有异议。可是有一点永远不要忘记， 就是汉密尔顿产生其市场观点的背景：汉密尔顿是华尔街的 交易老手们私交甚密的人，而且他花费了毕生时间与精力来 收集与金融事件相关的事实。 下面的这些言论，是随意从汉密尔顿大量的评论...

　通常认为，“道氏理论”的创始者査尔斯•亨利•道在20世纪之初提 出股市有三种趋势：基本运动可持续长达数年之久，次级运动为期数个 月，然后是日常波动。 由于最初道氏只是发表一系列评论，并没有系统而完整的著作，所以 可以说道氏对其理论的建立仅仅箅是开了一个头，理论的论证以及衍生 出来的分析方法都是由后人在实践的检验中不断完善起来的。 当然，汉密尔顿在其著作《股市晴雨表》中体现了道氏理论的部分哲 学思想和投资理念方面的内容。相对而言，汉密尔顿对于价值投资和哲 学思想给予了足够的...