2001年春节后，华工科技领跌，轻松跌停，从今年１月４日开盘的７３元，到２月５日的５２元，足足跌去２０多元，谁不怕？而隆平高科当日的跌停，也让市场担心起它上市前与基金间的“瓜葛”；而清华同方、清华紫光、南开戈德的跳水，让人明白高校概念的泡沫也已经破灭了。 究竟有哪些利空，是一个漫长的春节假期还忘不了的呢？

　　我们从以下三个方面来分析： １、市场对基金开始害怕了。２月５日的某报刊登这则消息实在令人太震惊了：本来正在淡化的基金事件近期又开始出现了戏剧性的变化。有关人士透露，因《基金黑幕》一文而犯了“众怒”的洪磊将出任中国证监会基金监管部的副主任。这意味着能够大事化小、小事化了的基金事件又突增了许多变数。 １月１９日公布的基金去年第四季度投资组合也是一个变数，虽然从面上看仍是增仓，去年底３３只基金平均持股比例达７２．８９％，高于９月底６８．８５％的平均水平，３３只基金中，有２９只在四季度增仓，减仓的仅有兴华、兴和、泰和和裕元４只。但是换个角度来说，这也为新的一次“跳水”增加了风险，因为市场更加恐慌：持仓比例越高，可能意味着一旦出现风吹草动，基金抛售的力度将更强，而今年１月份的市场似乎也验证了这点，从起初的庄股跳水，到随后的高科技股、高价股等一家家形象良好、成长性好的基金重仓股跳水。我们的确很遗憾地相信：事后才分析基金重仓持股的痕迹，实在是太迟了。今日的重仓并不意味着永远的青睐，涨得越高跌得越狠，清华同方便是如此。

　　２、股市赌场论。经济学家吴敬琏在接受传媒采访时，对中国股市当前状况提出了严厉的批评：一是“中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们的股市里，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。做庄、炒作、操纵股价可说是登峰造极”；二是“全民炒股”；三是“中国股市目前的平均市盈率已高达６０～８０倍，没有哪个国家的经济能长期支持这么高的市盈率”。 在去年初网络最热时，吴敬琏曾泼过冷水，而全球范围的网络泡沫破灭事实也证明他的胆识和眼光，此次他的这三个论点更是在春节期间成为最热门的一个话题。越来越广的讨论意味着这很可能就像《基金黑幕》一文那样，市场舆论的力量有可能成为主导因素。今非昔比，市场不可能再像当年那样“初生牛犊不怕虎”，如今真的是“草木皆兵”。

　　３、监管之手在收紧。这一个月来，政府的监管之手在收紧，除了查违规的亿安科技、中科创业之外，更让市场投机者恐慌的是其它几项监管之手：（１）２００１年１月证监会表示能做到对每家证券营业部的每笔交易都能跟踪监控；（２）中经开被查出违规经营证券业务等各类违法违纪问题；（３）证监会发布《证券公司高级管理人员谈话提醒制度实施办法》；（４）戴相龙指出，注意和制止信贷资金违规进入股市。