1.道氏理论的演变。道氏本人并没将其理论著书立说,全部文章都发表在20世纪初的《华尔街日报》上。1903年,纳尔逊将文章收录到《股市投机ABC》中,首次命名“DowTheory(即道氏理论)”。1922年,道氏的接班人汉密尔顿在《股市晴雨表》中确立了道氏理论的正式结构。这本《道氏理论》在此基础上进一步发展。
2.汉密尔顿解释的道氏理论。此处略,详细内容见《股市晴雨表》。
3.关于人为操纵。市场受制于完全自愿的交易规则;指数日间杂波有可能受到人为操纵行为的较大影响;次级折返走势也可能受到人为操纵行为的局部影响;但主要趋势绝对不可能受到人为的操纵,然而,趋势的性质有可能被改变。
4.平均指数包容消化一切。因为指数反映了无数投资者的综合市场行为,包括那些眼光深远的以及消息最灵通的人士,平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的、可预见的事情,以及各种可能影响公司证券供给和需求关系的情况。甚至于那些天灾人祸,但其发生以后市场指数会迅速加以评估和消化,并包容其可能的后果。基于这个缘故,市场指数永远会适当地预期未来事件的影响(上帝与政府的行为除外,政策对经济发展有重要影响)。
5.这个理论不是没有缺陷的。“道氏理论”并不是一种万无一失而可以击败市场的系统。成功利用它协助投机行为,需要深入的研究,并客观地综合判断。绝对不可以让一相情愿的想法主导思想。
6.道氏定义的三种趋势。市场指数有三种趋势,三者都可以同时出现。第一种趋势最重要,它是主要趋势,整体向上或向下的趋势而称为多头或空头市场,其间可能长达数年。第二种趋势(次级折返走势)最难以捉摸,它是主要多头市场中的重要下跌趋势,或是主要空头市场中的反弹。修正趋势通常会持续三个星期至数个月。第三种趋势通常较不重要,它是每天波动的走势。
7.主要走势。主要走势代表整体的基本趋势,通常称为多头或空头市场,持续时间可能在一年以内,乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向,是投机行为成功与否的最重要因数。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。
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