说机构投资者是沪深市场的柱石一点也不过分,市场的各参与方只有认识到这点才能更好的管理好这个市场、投资好这个市场,否则将会是叶公好龙,事与愿违。参与二级市场的投资运作,研究主力资金动向无疑是研究二级市场要素最重要的环节。下面我们就这个观点展开讨论。
主力资金的本质
市场主力,称为庄家,是携巨额资金的机构。主力动向,就是大资金进出股票的情况。大家知道股市的涨跌,从长期看,它取决于价值规律。但在一段时间内看,它主要取决于供求关系,取决于资金流向,许多主力就是利用了这个特点来达到自己的超值目的收益。但由于主力的行为容易使得部分股票严重脱离投资价值并使得不具备投资素养的投资者产生一定的损失,为了解决这个问题,可以采取下列手段:第一是不断地给市场提供具有良好质量的低于市场平均价格的新股票,要达到这种目的,必须是在一级市场上发行的股票实现流通股东高度分散化,只要是原始流通股东中存在着集中性筹码就实现不了上升目的,因此笔者建议管理层取消大资金的一级市场的申购权力;第二是建立坐市商机制,有部分大资金在合理的价位外与投资机性大资金逆反运作;第三是建立指数期货交易制度,使得市场可以沽空;第四是完善ST制度与PT制度,对市盈率连续偏高的股票加以HT(高估)处理。
主力资金的操作
主力资金的分类主要有以下几种,他们的风格与目的各有不同。
1、目的性主力由于当前的市场最大的受益群体是上市公司、中介机构、战略投资者(包括内部股与转配股)。他们为了达到筹资或者配股、完成任务或者树立形象、扩大既得利益而进行的坐庄行为,我们称这类资金为目的性主力。他们的运作风格是与达到目的的时间表、大盘运动特征相联系的,达到目的是第一位,套利是第二位,但由于这类资金总体实力较强且考虑效率较少,运作的力度是令人羡慕的。如1995年为了使得“仪征化纤”上市成功,主力发动炒作了“上海石化”;1996年为了活跃深圳市场,主力发动了“深发展”;1999年为了转配股上市卖个好价钱,主力发动了“东方明珠”;2000年为了保证超级大盘股“宝钢股份”的顺利发行,主力发动了“马钢股份”。上述个股当时活跃都是有明显目的。股市中这种目的分析是实战技术掌握的关键要素之一。
2、投资性主力经过几年的锻炼,确实使得部分主力形成了良好的投资习惯,他们往往会在大盘低迷期或者发现某只个股确实有投资价值的时候,对具有投资价值的目标股实施低位介入,并不断地辅导上市公司获得经营性成长,从而获得长线投资价值,该种主力的运作风格较为温和,但持续性好,走势不与大盘相联系。如1997年的投资价值被低估的“深科技”,1998年的套利价值低估的“合金股份”;1999年的波段高成长股“东方电子”。每次上述个股投资活动实施,都伴随着一批超级主力与成功操盘手的诞生。
3、套利性主力这种主力是目前市场的机构主体,他们的操作目的是利用其它投资者的操作失误来达到逆反运作的稳定收益。他们的主要运作内容是围绕股本扩张、资产重组、社会题材、资产管理、投资盲点展开的,小盘股、次新股、冷门股、题材股是他们经常出没的群体。其主要风格是成为大盘上升行情的主流力量,同时也是逆市运动的中坚力量,他们的运作力度决定着大盘的牛熊,其运作全过程是放量———缩量———放量,多少投资者的终极梦想就是成为他们中的一员。比较成功的这类动作有2000年的“国电电力”,比较失误的有“中科创业”。
4、游击性主力这类主力是追涨杀跌类型的,其操作本质与中小投资者没有太大的差别,在看好大盘时对看好的股票快速进入,在看坏大盘时快速减仓,这类资金的主体是券商与新入市的三类企业大资金,市场上的60%的涨跌停板都是他们创造的,他们比较喜好操作大盘股
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