这几天市场的焦点都集中在了大金融股能否带动沪指冲过前期高点，但我们发现除了大金融之外，包括建筑材料、机械设备、化工、汽车零部件等顺周期板块，以及食品饮料等防御型行业也有些股票表现不错，不同于7月14号之前的普涨行情，这次个股的分化很大，很多股票趴在底下反复徘徊，也有些股票做了个平台后又创了新高。

       行情走到现在，有一条主线已经非常清晰，就是业绩超预期的股票，这两天创历史新高的股票基本都是业绩超出预期，这也说明资金除了挖掘低位滞涨和期待盈利复苏的低估值和顺周期行业外，更加侧重公司的业绩，8月份之后这类股票会更加稀缺，而由于资源的稀缺性，机构抱团会更加紧密，进而推动股票走出独立行情。

       上半年由于疫情的影响，上市公司整体盈利增速下滑，但在宽货币和流动性充足的环境下，很多公司干拔估值，实际是透支了下半年的业绩，所以到了7月下旬以后，指数开始反复震荡，市场风格也不明显，但是由于股市流动性充裕，所以部分资金开始寻找低估值和顺周期行业的机会，不过这些行业由于业绩弹性有限，加上非长期赛道，所以机构资金并未达成共识，总体走的磕磕绊绊，只有少数公司比较强势，大多数公司还是维持区间震荡。

       在8月份之前，市场的增量资金有两类，一类是老百姓的钱进入股市，或者借道基金进入股市，另一类是信贷资金进入股市，进入8月份，宽松的货币政策虽然没有退出，但是高层一再强调货币和信贷要精准投放，实际是堵住信贷资金违规进入股市和楼市的口子，大力发展实体经济，所以剩下的增量资金就只有居民存款了。

       在增量资金减少和部分行业估值偏高的环境下，指数就展开了震荡，金融股大象起舞带动沪指冲击前期高点，实际市场内部的结构已经发生改变，如果说7月14号之前的行情是10个人中8个赚，那么接下来的行情可能是10个人中两个大赚、两个小赚、两个不亏不赚、两个小亏、两个大亏，收益分化很大。

       对于高层来说，当前股市的地位很重要，因为要支持实体经济转型、要大力发展直接融资，但同时也要防止宽松货币政策退出时，金融市场出现大幅度波动，所以期望指数出现快牛是不现实的，局部因为政策微调引发预期波动或者外围摩擦、海外影响等还会出现比较大的回调。

       今年以来几乎所有行业都已经实现了充分上涨，在这种环境下，8月份以后的行情基本是自下而上的，每个行业内部个股的分化也会很大，只盯着板块或者行业炒股票的时期已经过去了，这个时期更需要看的是公司本身的质地，通过反推的方式，先去看上市公司的业绩再去找行业和板块。

       股价短期波动受供求关系，也就是市场情绪影响；中期波动主要受市场风格影响；长期趋势受内在价值影响。很多投资者会看图炒股，这种方式没错，不过这种方式大多只适合短线操作或者是“类庄股”的选股上，对于机构长期持有的价值股关键还是看公司本身的质地。

       很多明星基金经理其实都非金融专业出身，而是某一个行业的专家，他们甚至连K线图都不会看，看的是行业和公司本身如何，巴菲特的办公桌上甚至没有电脑，很多人非常好奇他如何看股票，其实巴菲特看的不是股票，而是公司，股票只是公司外在的表现，核心本质是公司的产品、管理、商业模式，以及最后呈现出来的财务状况。