如何分析公司业绩确定股价的基础是由公司未来经营产生的由现金流按照某一折现率折现后得出的当前价值。因此，业绩就是折现后的自由现金流。投资者都知道公司股票价格的涨和跌最终是由业绩驱动的，大多数投资者的买卖决定也是受公司业绩变化和业绩预期的影响，但究竟什么是被我们每天挂在嘴边的“公司业绩”呢？任何一本金融学教科书或任何一位金融学教授都会告诉你，唯一正确的公司价值暨确定股价的基础是由公司未来经营产生的自由现金流（FCF）按照某一折现率折现后得出的当前价值，因此，业绩就是...

　 盈利模式，又叫商业模式。简单地讲，就是公司是靠什么来赚钱的。一个好的盈利模式，第一是必须符合当前的市场状况，第二是可以实现利润的，而非仅是完成销售额。当投资者分析一家公司时，往往只关注业绩数据、股价表现和估值水平等方面，而忽视一个最基本的问题，就是这家公司究竟是靠什么赚钱的。事实上，公司有一个稳固的盈利模式，这是确保投资者投资成功的重要因素，也是投资者需要最先弄明白的地方。投资者需要学会分析和评估一家公司的盈利模式，才能分辨哪些公司值得投资，而投资哪些公司注定会困难重...

　 与上市公司沟通，可以通过电话、邮件、网上交流等投资者关系交流平台进行。要注意沟通的内容有一定的深度，围绕投资者最关心的话题进行。在中国股市，由于信息不对称，许多投资者，特别是普通投资者完全是依赖媒体消息或券商研究报告来了解上市公司的，而不知道如何与上市公司直接沟通，获取第一手资讯。近年来，随着市场的规范，上市公司信息披露制度进一步完善，包括机构和个人在内的投资者已有越来越多的渠道能够直接与上市公司沟通，从而获取最新、更可信的第一手公司信息，而非仅通过阅读财经报刊和各...

　 投资者制定目标价，可以减少我们投资的盲目性，避免投资的冲动性。制定目标价，第一步是预测公司未来的盈利，第二步是选择一种或多种适合你自己的投资风格的估值方法。目标价和估值基本属于同一概念。投资者在对公司股票进行估值研究后，都会基于此制定出相应的目标价，这一目标价被认为是符合公司当前价值的合理股价。有了目标价做参照，就可以知道当前股票交易价格是高还是低，该买入还是等待或卖出。对于普通投资者来说，同样需要了解目标价是如何得来的。自己该如何制定目标价。因为有了目标价，才...

　 “由上至下法”和“由下至上法”是两种完全不同的选股方法，各自具有突出的优势。但是，投资者如果只使用其中的一种方法，可能无法取得最大的功效，所以，要设法找到两者的最佳结合点。“由上至下法”和“由下至上法”是两种完全不同的选股方法，各自具有突出的优势。但是，投资者如果只使用其中的一种方法，可能会取得不到最大的功效，所以，要设法找到两者的最佳结合点。 由上至下法 由上至下的研究方法是跳出股票看股票，从大局出发，看整个宏观经济的表现和特征。因为在不同的宏观经济形势下，某些...

　 用PEG指标选股的好处就是将市盈率和公司业绩成长性对比起来看，其中的关键是要对公司的业绩作出准确的预期。投资者普遍习惯于使用市盈率来评估股票的价值，但是，当遇到一些极端情况时，市盈率的可操作性就有局限，比如市场上有许多远高于股市平均市盈率水平，甚至高达上百倍市盈率的股票，此时就无法用市盈率来评估这类股票的价值。但如果将市盈率和公司业绩成长性相对比，那些超高市盈率的股票看上去就有合理性了，投资者就不会觉得风险太大了，这就是PEG估值法。PEG虽然不像市盈率和市净率使用得那...

　 行业发展有其自己的生命周期和发展规律，要根据行业发展的不同阶段，制定更有针对性的投资策略。行业的发展有其自己的生命周期和发展规律，一般都要经历初创、增长、成熟和衰退的过程。在整个生命周期里，需求和竞争这两股力量共同作用，推动行业不断向前发展，并在不同阶段形成一些具有规律性的特征。对于投资者来说，了解行业的发展周期和规律非常有用，可以帮助我们制定更有针对性的投资策略。图2-2简单展示了行业发展的各个阶段。初创阶段 当一项新的技术或新的需求出现，就可能催生一个新的...

　 衰退阶段 行业的周期性发展，有盛就会有衰，这是客观规律。处于衰退期的行业销售额和利润持续下滑，市场需求逐步萎缩。造成行业衰退的主要原因是替代品的出现或成本上升，使得继续生产无利可图，比如早期的汽车工业替代了马车行业，现在的移动通讯替代了固定电话等。作为资源向优势行业和企业配置的股票市场，从理论上说，是不允许有衰退行业在这个市场存在的，但事实上我们还是会不时地遇到一些由盛转衰的行业和公司。尤其是要投资者擦亮双眼的是，处在衰退行业的上市公司虽然偶尔也会实现业绩增长...

　 投资者可以通过调整自己的选股策略，去主动顺应不同的经济和市场状况。事实上，股票市场为投资者提供了丰富的、具有不同特征的股票选择，了解这些股票的“性格”，可以让投资者应对自如，知道在什么时候该把钱投到什么地方去。投资者无法改变宏观经济形势和股票市场的起起落落，但可以通过调整自己的选股策略，去主动顺应不同的经济形势和市场状况。事实上，股票市场为投资者提供了丰富的、具有不同特征的股票任你选择，了解这些股票的“性格”，可以让投资者应对自如，知道在什么时候该把钱投到什么地方...

　 防守型股票投资策略 顾名思义，防守型股票就是在经济周期处于低谷、股票市场持续不振或因前景不明朗而大幅震荡时投资者用来规避风险的品种。这类股票之所以具有防守能力，是因为其所在行业很少受到经济不景气和宏观经济政策的影响，当周期性行业因需求疲软导致利润滑坡时，防守型行业还能保持原有的利润，是市况不佳时投资者的避风港。典型的防守型行业是公用事业，如供水、供电、供热等行业。需要提示的是，目前中国电力需求的80％以上来自于工商企业，只有10％左右来自稳定的居民用电，因此，电力行业...