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股市晴雨表-第十一章 严格的周期性 经典书籍
我们前面已经比较详细地考查了股市晴雨表的历史记录,但是我们还应该更进一步地分析从1910年结束的熊市到世界大战爆发之间那段有趣而又鲜为人知的历史。迄今为止,我们还很少注意到美妙的关于人类社会尤其是商业界的“周期性理论”。我曾在本书的开头部分介绍过杰文斯记录下来的十八和十九世纪的恐慌岁月,以及道对美国在上个世纪发生的恐慌的简要分析。仅有这些是不够的,我们还必须建立某种描述不规则的股票市场周期的理论,这个周期不一定包含恐慌,如果有也只是...阅读全文
股市晴雨表-第十章 海面飘来一朵小云彩,就像一只手经典书籍
我们在进行像本书这样的讨论时,必须预先考虑到其中的缺陷并对那些明显的矛盾现象进行解释。再没有比结构极其严谨的假说更神奇的东西了,这种理论可以引申出许多顽固的教条,而后者在这种理论被时间证明是不合理的或不准确的之后似乎仍然能够存在下去。我们已经建立了关于价格运动(基本运动、次级反弹或下跌以及日常波动)的道氏理论,并由此引申出一种分析股市晴雨表的可行方法。但是我们绝不能过于自信,必须明白虽然任何规则都有例外情况,但是任何例外情况也应该...阅读全文
股市晴雨表-第九章 睛雨表中的“水分”经典书籍
我一直努力地简化这些讨论,极力排除不相关的问题。我的系列文章招来了众多的批评和评论,其中有些观点是启发性的和有益的,但是旧的先人为主的观点和偏见也依然存在。一位批评者或许只读过其中的一两篇文章而对这个问题有个大概的了解,他说道：“如果股票交易所中交易的股票不能让我们产生信任感,那么我们怎么能相信你的睛雨表呢?你对过度集资问题闭口不谈,其中的水分又有多少呢? 充满水分的劳动 水分是不受欢迎的,在今天的美国尤其如此。但是美国的...阅读全文
股市晴雨表-第八章 市场的结构经典书籍
我们曾经说过,正如平均指数所反映的那样,从实际效果来看,操纵行为对股市的基本运动不会产生也不可能产生真正的影响。在基本的牛市或熊市中,推动股市前进的力量是操纵行为无法左右的。但是在道氏理论的其他运动中(熊市中的次级反弹和牛市中的次级下跌或者无时不在的第三种运动——日常波动),操纵行为是可以存在的；然而既使在这种情况下,它也只能针对个别的或少数公认的龙头股。对石油板块尤其是墨西哥石油公司进行突然袭击或者对其不景气状态进行操纵,可能会很...阅读全文
股市晴雨表-第七章 操纵行为和专业性交易经典书籍
读者或许应该在此处停下来想一想,我们此前以正确的道氏理论为基础提出了多少种推论,又有多少推论可以被我们所证明。我们很高兴地发现,他正确地指出了在股票市场中同时存在着三种确定的运动——上升或下降的基本运动；不时让前者中断的次级下跌或反弹(视具体情况而定)；以及无法计算的日常波动(我们出于本书的目的经常把它忽略不谈)。我们也很高兴地发现,事实证明一定时期内的交易处于一个狭窄范围内——我们称之为“线”,随着交易天数的增加而逐渐扩大——只意味...阅读全文
股市晴雨表-第六章 预测的特有功能经典书籍
有两个华尔街。一个是现实中的华尔街,人们对它的定义正在从无数的错误认识中逐渐取得一致；另一个是虚构的华尔街,是喜欢制造新闻的报纸和寻求支持的改客们所描述的华尔街,是经过错误的戏剧性阐释的华尔街,其中的人物并不比50年前老式情节剧中的人物更真实——这些被丑化的形象在屏幕上总有一个令人吃惊却很无知的对手。我们在第二章中已经很好地介绍了这种很流行的错误观念——电影中的华尔街。 基本运动是无法操纵的 一种极其错误的观点认为,操...阅读全文
股市晴雨表-第五章 市场大势经典书籍
在继续讨论查尔斯·H·道在《华尔街日报》的专栏中提出的关于股价运动的著名理论(表现为平均指数)的时,我们可以说并且必须强调指出,他有意地创造了一种科学而实用的晴雨表。请注意温度计与晴雨表的区别。温度计能记录某一时刻的实际温度,正如股票记录器记录实际的价格一样,但是晴雨表的特有功能是预测。这是它的价值所在,也是道氏理论的价值所在。股票市场是我国(甚至于世界)商业的晴雨表,这个理论能告诉你如何分析它。 平均指数本身就足够了 有充分...阅读全文
股市晴雨表-第四章 道氏理论：应用于投机经典书籍
我们以前讨论了反映股票市场价格运动的道氏理论,它的本质可以用三句话来概括。在《华尔街日报》1900年12月19日的评论文章中他写道；“我们可以认为市场永远包含着三种运动, 它们是同时存在的。首先是日复一日的范围狭窄的运动；其次是短期运动,期间从两周到一个月或更长些；最后是基本的运动,它的周期至少是四年。” 前文说过,他的第三种基本运动所需的时间可以远远少于道所提出的四年,而且试图根据10年的恐慌周期理论把牛市和熊市大体上平均分为各用五年的作法...阅读全文
股市晴雨表-第三章 查尔斯·H·道及其理论经典书籍
在过去关于道氏平均指数理论以及恐慌和繁荣的周期性变化的讨论中,许多读者纷纷写来回信,认为这个理论在本质上是一种在华尔街挣钱的可靠方法。我们可以立即得出结论,它与任何“加倍下注法’’或打击银行的作法毫无相似之处。更明智也更能理解这个理论的作法是提出一些问题,其中至少有一个问题值得我们给出更全面的回答。 报业人士及其他 “道是谁?在哪可以读到他的理论?”查尔斯·H·道是纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》...阅读全文
股市晴雨表-第二章 电影中的华尔街经典书籍
通过严密的分析论证,我们可以看到股市晴雨表在漫长的时间检验中所表现出来的真实性。我们将在道氏价格运动理论的帮助下考察基本的上升或下降运动,期间从不足一年到三年以上不等；考察它们的次级下跌或反弹运动,就像事实中所发生的那样；还要考察重要性较小却无时不在的日常波动。我们将会发现,所有这些运动都是以华尔街对全国商业的总体理解为基础的；它们与道德的关系正如岁月的前进与道德的关系一样；而且操纵股市的行为并不能使晴雨表产生实质性的偏差。 ...阅读全文
