我们使用相对收益率crit来表示某只股票或某个股票组合价格走势相对于市场的强弱，股票或组合i在时间段t的相对收益率crit为：　　crit=rit-rmt。　　式中，rit为股票或组合i在第t时间段的对数收益率,rit=logPit-logPit-1(Pit是股票或组合i在第t时间段的收盘价)；rmt为市场指数在第t时间段的收益率,rmt=logIt-logIt-1(It为市场在第t时间段的收盘指数)。若t时间段内股票i发生送股、配股或分红除权，则根据除权资料对Pit作相应调整。　　当crit>0时，认为股票i或组合i第t时间段...阅读全文

基于自由现金流量的投资组合　　由于经典投资组合理论的固有局限性，我们提出了基于自由现金流量的投资组合。这种投资组合首先具有一般组合的优点，即能很好地化解非系统风险；同时，这种组合又克服了经典组合只关心历史数字而不追寻其内在经济原因的缺点。所以，基于自由现金流量的投资组合应是一种以价值分析为基础的积极型的数量化组合。　　什么是自由现金流量　　我国的现金流量表将现金流量划分为三大部分，即经营活动产生的现金流量(CF0)、投资活动产生的现金流量(CFI)...阅读全文

实践证明，经典组合投资理论本身存在着一系列局限性，基本上表现在以下几方面：　　首先，将方差作为测量风险的参数具有理论色彩。该理论隐含的一个假设是，收益的数学期望值附近结果的离中趋势是一个对称性的概率分布。但实证表明，结果的离中趋势并不都是呈现对称性概率分布，尤其是单个证券的结果趋势更是如此。现实世界中收益率的离中趋势很难像理论中抽象的那样简单明快，往往是非对称的。所以实践中只有运用原理与精神，不可照搬照学。　　其次，该理论所假设的投资者均有相...阅读全文

　自从马科威茨在20世纪50年代创立了现代投资组合理论以后，该理论曾被誉为是金融理论的一场科学革命。以现代投资组合理论为基础的组合投资策略也随着证券市场的发展而逐渐被投资者运用和完善起来。组合投资是指投资者将资金按一定比例分别投资于一系列不同种类的股票，每只股票的购买数量均十分有限，组合中的股票市场表现可能参差不齐，有好有差，但作为一个组合整体，单只个股大跌所带来的风险对整个组合的收益水平所造成的不利影响相对较小，因此进行投资组合可有效降低个股...阅读全文

如果你天天都全仓持有股票，就等于在一幅画作中，全部填上黑墨，大家想想这是一幅怎样的画作，看后一定让人厌倦，这肯定成不了艺术品。同理，炒股中必须学会主动“留白”，“留白”就是“空仓”。一个高明的书法家，他知道“黑为字，白亦为字”的道理，同样，一个高明的炒股者，更应该明白，“满仓为炒股，空仓也为炒股”的道理。　　要成一个书法家，就要学会主动“留白”。那么，要成为炒股高手，就必须首先学会“空仓”。　　看到这，有投资者会问：我们怎样知道什么时候该空仓，什么时候该满仓？这个问题...阅读全文

其实，投资是生活的一部分，每一个生活中的智者都是心理研究的高手。还在苦苦寻找厚重的经济学知识和原理吗？不要忘记忠告：交易投资是门心理学。 你听说过加氏十六条吗？如果你一直以来把资本市场看做一个教科书一样精确的市场，把每一个投资者都看做是纯粹理性人，那么你应该再听听加特曼的见解，根据他多年的实践经验：交易是一门心理学。 1. 在任何情况下，无论如何千万不要增持已经赔钱的头寸，千万不要，永远不要！增持亏损的头寸是交易之大忌、之杀手，就像酒后驾车一样要不得。...阅读全文

秘诀一：关于止损和止赢的问题。止赢和止损的设置对非职业股民来说尤为重要，有很多散户会设立止损，但是不会止赢。　　秘诀二：不要奢望买入最低点，不要妄想卖出最高价。有朋友总想买入最低价而卖出最高价，一般来讲是不可能的，有这个想法的人不是一个高手。只有庄家才知道股价可能涨跌到何种程度，庄家也不能完全控制走势，何况你我了。　　秘诀三：量能的搭配问题。有些股评人士总把价升量增放在嘴边，经过多年来的总结，我认为无量创新高的股票尤其应该格外关注，而创新高异常放量的个...阅读全文

第一条：成交量的变化往往领先于价格的变化。成交量一般不会骗人，地量地价，天量天价。低位放量上涨买入，高位放天量不涨卖出。　　第二条：长期投资可以在月线和周线都处于低位的谷底分批买入;在月线和周线都处于高价的峰顶清仓，平均年收益10%是可以得到的。因为散户总体年均亏损17%，若计手续费，总体年均亏损不低于20%，能不亏损还能获得比银行利息高两倍，也算是高手了。　　第三条：成交量稳步放大是最佳买入时机。　　第四条：成交量急速减少，表示有些筹码已锁定，强势可望持续;如果...阅读全文

一些股民看炒股行情软件，乱翻一气，没有重点。对职业炒股人来说，看盘是种专业工作。看盘有几个重点：　　一看集合竞价开盘。集合竞价在一定程度上反映这只股票受关注的程度，以及最早进入市场的资金对昨日收盘价的评价。不过，根据多年的观察，集合竞价有时是主力制造的假象。如果股价高开，常表明卖盘踊跃，股票有下跌趋势。如果是非活跃股或冷门股，开盘价一般比昨日收盘价低，卖盘较少，股价有上涨趋势。通过观察集合竞价阶段涨幅榜、跌幅榜，可以估量当日市场多空力量，可发现当天哪类板...阅读全文

尽管市场上介绍买点的书籍很多，但介绍失误率的过滤技巧的却很少。要战胜庄家，就必须在买点判断上学会过滤虚假买入信号。指标中的背离信号的判断就是过滤虚假信号的重要技巧之一。其中双底背离就是很好的过滤信号。今天介绍的第三招就结合了背离信号的判断 。大家都知道，MACD是适合研判中线走势的技术指标，它最经典的功效就是一旦指出趋势出现改变，这种趋势向上或向下都会维持一段时间，提供的做多和做空机会都较大。缺点则是不能提示精确的买卖点。但如果和K线研判和波动...阅读全文